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比價下降或使稻谷對小麥玉米替代性增強

2019-06-11 09:21:47來源:糧油市場報作者:糧信網編輯:xwbj3
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  臨儲稻谷拍賣成交以低價稻谷為主,陳稻市場受到沖擊,稻谷小麥玉米的比價持續下降,將刺激稻谷在工業和飼料用糧方面的需求,其替代作用將進一步增強,從而有利于后期稻谷加快去庫存。

  今年臨儲稻谷全面競價銷售以來,投放量持續保持較高水平,成交量也居高不下,顯示市場主體參與熱情較高。由于臨儲稻谷拍賣成交以低價稻谷為主,在其主導下,陳稻市場首當其沖,并帶動整個稻米市場持續走低。受此影響,稻谷小麥玉米的比價也連連下跌,預計后期還將繼續走低。

  臨儲稻谷成交活躍

  本周,備受市場矚目的專場稻谷(2013年至2014年產最低收購價稻谷)競價銷售延續上周火爆局面,成交率及成交均價繼續保持較高水平,且均較上周略有提高。6月4日,專場稻谷投放量為122.4萬噸,比上周減少27.2萬噸;實際成交79.8萬噸,減少5.7萬噸;成交率65.16%,提高8個百分點;成交均價1852元/噸,增加74元/噸,已連續兩周提高。

  2013年至2015年產最低收購價稻谷投放量為121.4萬噸,比上周減少20.3萬噸;實際成交37.7萬噸,減少10.1萬噸;成交率31.09%,下降2.66個百分點;成交均價2086元/噸,下降15元/噸,連續兩周回落。

  2016年至2018年產最低收購價稻谷投放量為100.4萬噸,比上周減少0.5萬噸;實際成交4.4萬噸,減少0.4萬噸;成交率4.36%,下降0.42個百分點;成交均價2566元/噸,下降12元/噸,連續兩周回落。

  分年份看,2014年產稻谷成交量最高,本周兩個場次共成交53.6萬噸,較上周減少32.6萬噸,占本周總成交量的43.97%;列本周成交量第二位的是2015年產稻谷,成交量26.9萬噸,減少0.7萬噸,占本周總成交量的22.07%;排第三的為2013年產稻谷,成交量26.2萬噸,增加7.3萬噸,占本周總成交量的21.49%;2018年產稻谷成交4.2萬噸,減少0.1萬噸,位列第四,占本周    總成交量的3.45%,占本周2016年至2018年產稻谷成交量的95.8%。

  分品種看,本周早秈稻實際投放50.4萬噸,較上周減少29.5萬噸;成交2.3萬噸,下降16.6萬噸;成交率4.56%,下降19.1個百分點。中晚秈稻實際投放130.8萬噸,較上周減少30.2萬噸;成交35.5萬噸,減少14.4萬噸;成交率27.16%,下降3.83個百分點。粳稻實際投放163萬噸,較上周增加11.7萬噸;成交84.3萬噸,增加14.9萬噸;成交率51.7%,提高5.9個百分點。可以發現,粳稻成交量和成交率均最高,且成交情況繼續向好,其次為中晚秈稻,早秈稻交易最不活躍。

  由于當前正處于大米需求最淡的季節,隨著市場需求逐步得到滿足,后期臨儲稻谷拍賣成交下降將是大概率事件。但專場稻谷因價格較低,競爭力較強,加上部分稻谷質量較好,市場主體參與活躍,短期成交仍將保持較好水平,是去庫存的主力。

  稻米市場持續走弱

  隨著最低收購價稻谷拍賣持續進行和成交量不斷增加,市場稻谷供應也不斷增加,且主要為2013年至2015年產普通稻谷,占總成交量的比重超過九成。由于這些批次稻谷的拍賣成交價格較低,對陳稻市場帶來直接沖擊,目前陳稻市場普遍較5月初有所下降,其中秈稻市場價格比前期下降30~80元/噸,粳稻市場跌幅相對較小,但也呈偏弱走勢。

  截至6月3日,吉林長春加工企業超級稻到廠價2880~2900元/噸,超級小町米出廠價4180~4220元/噸,均較上周下跌20元/噸。湖北黃岡中晚秈稻市場收購均價為2560元/噸,較上周下跌40元/噸;荊州中晚秈稻收購均價2580元/噸,下跌20元/噸;宜昌中晚秈稻收購均價為2560元/噸,下跌40元/噸。湖南常德普通中晚秈稻市場收購價2240元/噸,普通中晚秈米出廠價3640元/噸,均與上周持平。

  目前陳稻加工的大米剛剛流入市場,對市場的影響尚未完全顯現。后期隨著此類大米流入量持續增加,預計稻米市場將會感受到更大的壓力,后期仍有小幅走低可能。

  稻谷比價不斷下降

  稻谷是我國的主要口糧,很長一段時間以來,國內稻谷價格要高于小麥玉米

  2004年以來,在最低收購價政策的支持下,稻米市場走勢“一枝獨秀”,稻谷小麥玉米的比價也持續走高。由于近年國內稻谷產量連續豐收,供應持續寬松,去庫存壓力較大,導致稻米市場走勢持續低迷,且下跌幅度相對較大。反觀玉米市場,隨著供給側改革的持續推進和去庫存的提前開展,玉米產供需形勢發生了較大變化,逐漸由產大于需轉為供應偏緊,推動玉米市場穩步走強。一跌一漲,二者價差逐漸縮小。

  據監測,2018年初,全國早秈稻平均收購價為2643元/噸,同期玉米價格為1659元/噸,二者價差984元/噸,比價為1.59∶1;到2018年底,早秈稻全國平均收購價降為2486元/噸,玉米價格上升到1790元/噸,二者價差縮小至696元/噸,比價降為1.39∶1;2019年5月20日,早秈稻全國平均收購價繼續下降為2325元/噸,玉米價格小幅上漲到1809元/噸,二者價差進一步縮小到516元/噸,比價下降到1.29∶1。

  如果以近期最低收購價早秈稻拍賣成交價格來看,與玉米的比價已接近于1∶1,部分年份的玉米價格甚至還反超早秈稻價格。如上周舉行的糧食交易會上,2015年產玉米平均成交價為1698元/噸,成交率81.69%;2015年產早秈稻平均成交價格為1939元/噸,與玉米的比價已降為1.14∶1,且早秈稻成交率偏低,只有21.12%,基本屬于有價無市。而2014年產玉米平均成交價為1625元/噸,成交率87.05%;同期2014年產    早秈稻平均成交價為1582元/噸,成交率49.89%,玉米價格已顯著高于早秈稻。

  稻谷小麥的比價與此類似,雖然波動幅度沒有早秈稻與玉米的比價大,但變化趨勢更為明顯。2018年初,全國早秈稻平均收購價為2643元/噸,同期小麥為2513元/噸,二者價差130元/噸,比價為1.05∶1;到2018年底,早秈稻全國平均收購價降為2486元/噸,小麥價格為2389元/噸,二者價差縮小為97元/噸,比價降為1.04∶1;2019年5月20日,早秈稻全國平均收購價繼續下降至2325元/噸,小麥價格為2342元/噸,小麥價格較早秈稻高17元/噸,二者比價轉為0.99∶1。

  稻谷玉米小麥等主要糧食品種比價關系的這種變化,說明2018年以來在三大糧食品種中稻米市場走勢最弱,主要原因是稻谷庫存量最大,去庫存難度也最大。

  為此,國家采取了全面下調稻谷最低收購價等一系列政策,加快稻谷供給側改革,使稻米市場可控下跌,以擴大需求,加快去庫存。

  而小麥最低收購價庫存相對較少,且陳麥價格相對高于新麥,每年陳麥成交的比率也較大,庫存壓力不大,加上最低收購價只微調了60元/噸,市場下行的動力也不足。玉米由于需求擴張較快,產需存在缺口,玉米市場已從供大于求轉為供求偏緊,雖然當前仍有一定的臨儲庫存,但庫存消化只是時間問題,市場做多意愿較強,且在庫存消化后將面臨供求偏緊的壓力,后期價格將繼續看漲。

  因此,后期稻谷小麥玉米的比價仍有下降可能。雖然這種下降短期會給市場帶來陣痛,但從長期來看,稻谷小麥玉米的比價下降將更有利于稻米市場的長遠發展。由于稻谷小麥玉米的比價下降,稻谷玉米小麥的替代作用將進一步增強,將刺激稻谷在工業用糧、飼料用糧方面的需求增加,從而有利于后期稻谷加快去庫存。

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